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近日，原油市场传来俄罗斯拒绝进一步减产的消息。俄罗斯能源部长诺瓦克表示，欧佩克与非欧佩克之间的减产协议已经发挥作用，无需立即采取额外措施，预计将在减产协定到期时退出。俄罗斯认为，如果在延长减产协议不久后就加大减产力度，会向石油市场发出错误信息。

从近期油价对此消息的反应来看，如果俄罗斯拒绝减产甚至在未来提高原油产量，油价或将跌向“万丈深渊”。众所周知，俄罗斯是一个严重依赖原油生产的国家，那么，俄罗斯究竟有多大的资本拒绝进一步减产？

俄罗斯经济结构单一，过于依赖原油等能源行业。对卢布汇率影响最大的出口市场，石油、天然气以及石油制品等占总出口额的比重已经超过60%。在这种情况下，油价一旦下跌，卢布汇率便遭到重创。

金十曾统计过去两年油价暴跌的时期里86种美元货币对与油价的相关性，而与油价负相关关系最强的货币对是美元/俄罗斯卢布，其相关系数高达-0.97。2014年国际油价暴跌的教训历历在目，当时油价从100多美元/桶的高位下跌至30美元/桶以下，同期俄罗斯卢布兑美元汇率下跌超50%。

石油出口占俄罗斯政府收入的一半，油价暴跌导致政府收入缩水，预算赤字激增。虽然卢布贬值对挽救出口收益有一定的作用，但俄罗斯国民经济运行和民众生活已遭受重大影响，俄罗斯国内通胀高企（虽然目前通胀水平较两年前大幅回落，但仍高于俄罗斯央行4%的通胀目标，且近期呈现上升态势），未来经济回升的压力依然很大。

石油出口占俄罗斯GDP大概三成——这只是指能源业直接贡献，还未包括相关产业或间接制造的就业及产出。这么多年来，俄罗斯始终都未能改革经济，包括把产业多元化，或是透过打击贪腐、简化行政等来改善营商环境，令俄罗斯经济很受油价波动影响。

更雪上加霜的是，俄罗斯至今仍饱受西方制裁的折磨。今年6月，欧盟理事会决定再次延长对俄罗斯的经济制裁至2018年1月31日。而此前美国也再次宣布扩大对俄罗斯的经济制裁，冻结38个自然人和企业的资产。经济制裁和低油价将导致俄罗斯上游行业外来投资骤减，2014年美国对俄罗斯实施了一系列严厉的制裁，埃克森美孚、壳牌、英国石油公司和挪威国家石油公司等与俄罗斯公司签署了页岩资源勘探协议，但最终受制裁影响导致项目停止。

和沙特一样，俄罗斯也正在努力摆脱石油经济的影响，但作为世界上最大的石油生产国之一，俄罗斯前十大出口商品中有八种是与石油相关的，世界银行也指出，俄罗斯的经济增长对油价依然敏感，在此背景下，俄罗斯的经济改革可谓“路漫漫其修远兮”，改革前景之艰巨不言而喻。

本月24日减产协议监督委员会将在俄罗斯圣彼得堡召开新一轮会议，以便就减产情况作出新的评估，诺瓦克称，欧佩克与非欧佩克监管组织有权在会议上提出新的措施。虽然诺瓦克表示，退出协议不会一蹴而就，而且也不会在明年4月1日协议结束时就立马全速增产，但如果这样做的后果是打压油价，恐怕以俄罗斯目前的状况，只会“自讨苦吃”了。